Die Zinsstrukturkurve

Die Zinsstrukturkurve Negative Zinskurven haben sich als zuverlässige Prädiktoren der wirtschaftlichen Rezession in den letzten 50 Jahren. , Die jüngsten Erfahrungen in Großbritannien und Australien wirft jedoch die Frage auf, ob diese Beziehung immer noch gilt: beide Volkswirtschaften mit inversen Zinskurven ist seit einiger Zeit fertig geworden und genießen robust growth. В Wenn die Fed Funds Rate niedrig ist, ist die Wahrscheinlichkeit einer Rezession ebenfalls gering, wenn die Zinskurve wird invertiert. Allerdings, wenn die Fed Funds Rate hoch ist, gibt es signifikante (40%) Wahrscheinlichkeit einer Rezession, wenn die Zinskurve ist flach und stieg auf hohe Wahrscheinlichkeit, wenn die Zinskurve negativ (70% bei -1,0%). Das obige Diagramm vergleicht die Rendite 13-Wochen-T-Bills (fair Annäherung der Fed Funds Rate) gegenüber dem S & P 500-Index. Das letzte Mal, die Zinskurve invertiert war [a], wenn kurzfristigen Renditen lagen über 6,0%. Die Zinsstrukturkurve und Geldpolitik Eine flache oder inverse Zinsstrukturkurve wird in der Regel durch die Fed verursacht Straffung der Geldpolitik, treiben die kurzfristigen Zinsen, um die Wirtschaft zu verlangsamen und die Inflation einzudämmen. Vor kurzem jedoch die kurzfristigen Zinsen sind auf historisch niedrigem Niveau gewesen, und aufgrund der historisch niedrigen langfristigen Renditen der flachen Zinsstrukturkurve ist - durch niedrige tigen Prämien und niedrigen Inflationserwartungen unter anderen Faktoren verursacht werden. Wright meint, dass, wenn eine flache Zinsstrukturkurve wird durch andere als straffe Geldpolitik Faktoren verursacht, wird seine Vorhersagekraft deutlich reduziert. Die obige Grafik vergleicht den SP-500-Index an die Rendite 10-Jahr-T-Notes und die Renditedifferenz (zwischen 10-jährigen T-Notes und 13-Wochen-T-Bills). Die Zinsstrukturkurve in [a] und umgekehrt wurde von einem starken Rückgang in der SP 500. Beachten Sie die historisch niedrigen langfristigen Renditen (unter 4,6%) ab Mitte 2002 erlebt, bis Anfang 2006 folgen. 3A% 2F% 2Fincrediblecharts% 2Feconomy% 2Fyield_curve. phpcb = 70754a677a "/% Lesen einer Zinskurve In einem normalen Markt, kurzfristige Wertpapiere ergeben geringere Renditen als solche mit längeren Laufzeiten - Investoren erfordern eine Prämie für einen längeren Zeitraum (ein Begriff, Premium) binden ihr Geld. Trägt man die Renditen auf ein Diagramm, werden Sie sehen, dass die Zinskurve nach oben geneigt, mit längeren Laufzeiten der Rückkehr höhere Erträge. Es gibt jedoch Zeiten, in denen die Markt invertiert und kurzfristigen Renditen langfristigen Renditen übersteigen. Die Zinsstrukturkurve dann nach unten geneigt ist, und wird als eine negative (oder umgekehrt) Zinsstrukturkurve bezeichnet. 20curve. png "/% Negative Zinskurven haben sich als zuverlässige Prädiktoren für künftige Rezessionen. Diese Vorhersagefähigkeit wird verbessert, wenn die Fed Funds Rate ist hoch. Signalisierung straffe Geldpolitik. Eine flache Zinsstrukturkurve ist ein moderater Bärensignal für die Aktienmärkte. Banken leiden unter einer Kosten-Schere, wie sie zahlen meist kurzfristigen Zinsen an die Einleger bei der Aufladung langfristigen Zinsen an Kreditnehmer, und zögern, neue Kredite zu verlängern. Eine negative Zinsstrukturkurve ist eine starke Bärensignal. Umschalten von Aktien in sichere Anlagen - in der Regel durch die Federal Reserve erhöht kurzfristigen Zinsen, um die Wirtschaft zu verlangsamen verursacht, können Anleger, indem langfristigen Renditen nach unten tragen. Eine steile Zinsstrukturkurve ist im allgemeinen für Aktienanleger bullish. Die Fed kann kurzfristigen Zinssätze fahren hinunter zur Ankurbelung der Wirtschaft und Investoren beitragen, durch Schalten von Anleihen in Aktien, was zu langfristigen Renditen steigen. Renditedifferenz (oder Verbreitung) Die Renditedifferenz zeichnet die Differenz zwischen zehnjährigen Schatzanweisungen und 13-Wochen-Schatzwechsel als eine Annäherung der Zinsstrukturkurve: Ein Renditedifferenz über 2% ist ein positives Zeichen, was auf eine steile Zinsstrukturkurve; Ein Renditedifferenz unter 1% bedeutet eine Abflachung Renditekurve; Ein Renditedifferenz unter Null signalisiert eine negative (oder umgekehrt) Zinsstrukturkurve.